近期，深圳微芯生物科技股份有限公司（以下简称“微芯生物”）就向特定对象发行股票申请文件的审核问询函进行了回复。此次回复内容涵盖融资规模与效益测算、经营业绩、资产与负债、财务性投资等多个关键问题，全面展示了公司的发展战略、财务状况及面临的挑战。
融资项目：创新药研发与生产基地建设并行
微芯生物本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过9.5亿元，主要用于创新药研发项目、彭州微芯原创新药制造基地（一阶段）项目以及补充流动资金。 - 创新药研发项目：该项目拟使用募集资金3.5亿元，涵盖西达本胺治疗结直肠癌、滤泡辅助T细胞表型外周T细胞淋巴瘤以及西奥罗尼一线治疗胰腺导管腺癌等III期临床试验。公司结合临床试验的多种因素，对各项花费进行了详细测算，且入组人数和人均花费与过往项目及同行业可比项目相比，差异不大，费用测算合理。 - 彭州微芯原创新药制造基地（一阶段）项目：总投资额为4.07亿元，拟使用募集资金3.5亿元。项目投资包括土地费用、工程建设投资、设备购置及安装费、铺底流动资金等。单位建筑面积投入金额与过往项目及同行业可比公司接近，资本性支出占比较高。该基地建成后，预计税后内部收益率为12.96%，税后静态回收期是9.67年（含建设期）。 - 补充流动资金：拟使用募集资金2.5亿元，占募集资金总额的26.32%。
经营业绩：增长与挑战并存
2022年至2025年一季度，微芯生物营业收入分别为52,993.95万元、52,371.02万元、65,794.94万元和40,659.85万元，整体呈增长趋势，但扣非归母净利润波动较大，2023年和2024年出现亏损。 - 专利纠纷：南京正大天晴制药有限公司对西达本胺两项国内专利提出无效宣告请求，目前该请求仍在审查阶段，公司案涉专利维持有效。即便极端情况下西达本胺仿制药获批上市，对公司经营业绩影响也较小，且后续技术许可的里程碑款项收款和预期销售分成虽有不确定性，但对业绩影响不大。 - 合作终止：2024年10月公司与海正药业终止西格列他钠片的推广合作，收回推广权后销售模式变更，西格列他钠销量持续增长。公司将尚未摊销的授权许可费一次性计入营业外收入的会计处理符合规定，且终止合作未对公司生产经营和募投项目实施造成重大不利影响。 - 子公司控制权变更：2023年6月微芯新域增资扩股后，公司不再将其纳入合并报表，该处理符合企业会计准则。若触发回购义务，可能对公司业绩产生不利影响，但公司已披露相关风险。 - 研发与销售费用：研发投入资本化比例与同行业可比公司无重大差异，会计处理谨慎。销售费用持续增长主要因西格列他钠处于新药导入期，市场推广投入大，且与收入变动趋势匹配，销售费用率与同行业可比公司不存在较大差异，销售业务合规，无相关利益安排。 - 业绩波动原因：收入增长但利润较低且出现连续亏损，主要受收入结构变动导致综合毛利率下降、研发和销售费用较高以及偶发性资产减值损失等影响。净利润与经营活动产生的现金流量净额变动趋势存在差异，主要源于投资收益、资产减值准备等因素，具有合理性。未来，随着销售规模扩大，相关因素对业绩的持续影响将逐渐减弱。 - 偿债风险：公司长短期借款余额较高，但流动性资产充足，银行授信额度较大，主要偿债指标合理，现金流状况改善，不存在较大偿债风险。
资产与负债：结构合理，风险可控
截至2025年3月31日，公司持有交易性金融资产13,315.82万元，大额存单41,720.54万元，同时短期借款和长期借款余额也较高。 - 资金与借款：货币资金和借款余额较高主要源于日常资金周转需要、专项借款用于资本性支出以及长期借款利率较低等原因，且存款和借款余额与利息收支匹配，不存在资金占用情形。 - 在建工程：公司在建工程不存在应转固未及时转固的情形，符合企业会计准则相关规定，转固时点会计政策符合同行业惯例。 - 应收账款：应收账款坏账准备计提政策符合规定，账龄主要集中在1年以内，期后回款情况良好，坏账准备计提充分。 - 存货：存货跌价准备计提充分，库龄主要集中在1年以内，期后结转情况较好，符合企业会计准则相关规定。
财务性投资：产业投资协同发展
公司未将成都安信国生微芯医药健康股权投资基金合伙企业（有限合伙）认定为财务性投资，依据充分。自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司无实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的情况，最近一期末未持有金额较大、期限较长的财务性投资情形。
整体来看，微芯生物此次定增聚焦创新药研发与生产，虽面临专利纠纷、业绩波动等挑战，但在合理的融资规划和稳健的财务状况支持下，有望通过募投项目提升核心竞争力，实现可持续发展。
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