2025年9月23日，德勤中国资本市场服务部发布《2025年前三季度中国内地和香港新股市场回顾与展望》报告。报告指出，香港交易所以1,823亿港元融资额重登全球新股融资榜首，预计全年将有超过80只新股上市，融资规模达2,500至2,800亿港元。
报告显示，前三季度，香港共有66只新股上市，融资额同比飙升228%。其中6只超大型新股贡献约六成融资，包括5只A+H股及1只分拆上市项目。德勤中国上市业务华北及华西区主管合伙人任绍文表示：“国际资金持续流入、估值回升及政策支持，推动超大型新股齐聚香港，巩固其全球融资领先地位。”
内地A股市场稳步成长，前三季度78只新股融资771亿元，同比分别增长13%和61%。创业板新股数量领先，上海主板融资额最高。德勤华北区上市业务合伙人陈文龙指出：“A股市场稳步推进发行，体现新‘国九条’及‘1+N’政策成效，预计全年表现将优于2024年。”
值得注意的是，美国中概股上市数量虽增至57家，但融资规模仍以小额为主。前三季度共有57只中概股融资10.5亿美元，数量和融资额分别增长54%和26%，但除一家茶饮公司和一家医药公司外，其余均为小型融资项目。德勤中国表示：“近七成新股来自消费和TMT行业。若纳斯达克提高中概股上市门槛的新规实施，部分企业可能转赴香港上市。”
展望第四季度，德勤指出，美联储开启降息周期将吸引更多国际资金流入香港，加上目前港交所处理中的上市申请超过230宗，其中至少5宗为超大型项目，港股新股市场动力充足。德勤中国资本市场服务部华北区上市业务合伙人杨红梅补充：“降息周期将助力亚洲高成长资产配置，为香港多宗超大型新股提供充裕流动性及更理想估值环境。”
（郑皓元）